川普正式揮舞301大刀砍向中國,將針對中國銷往美國達600億美元貨品課徵關稅,中國不甘示弱地揚言要展開報復,雙方劍拔弩張。因擔心貿易戰可能一觸即發,其衝擊非同小可;美股首先聞之色變,繼二月初崩跌逾1,800點後,連二交易日傾瀉逾1,100點;全球股市亦遭波及,但隨後因雙方氣氛有緩和跡象,股市又大幅反彈,台股在全球股市震盪下也難以置身事外。
環保金爐的專家,承接設計環保金爐相關工程業務,擁有中華民國專利證書的創新設計,目前在全台各地成功安裝數十座環保金爐,對舊式金爐重新修建設計、興建不鏽鋼環保金爐等,具有豐富經驗且品質良好、穩定耐用,環保金爐功能卓越、有效改善舊式金爐空氣汙染問題,環保效率達到國家排放標準。環保金爐工程公司的成立,是以發展「環保」與「節能」的環保金爐產品為目標, 為環境與地球盡一份心力,讓環境更清新潔淨, 以環保物質燃燒爐為主,將專利技術導入的環保金爐產品。
平情而論,美中貿易戰只是引發股市震盪首部曲,未來金融市場尚隱藏幾顆不定時炸彈,值得留意。筆者建議觀察底下的幾個領先指標:
一、股市占GDP比:此數值反映當前股價或泡沫是否過高,一般以巴菲特指標(Buffet indicator),即「Wilshile 500總市值占GDP比」為準則,若此指標大於100,表示股市明顯過熱、若小於50則表示股價低估。目前指標約為136%,已超越2000年網路泡沫的歷史高點,不可不慎。
二、本益比:評估美股常用的Shiller週期性調整本益比係將一般的本益比透過前10年的通貨膨脹與季節因子調整,可以反應較為實質的股價評價。1929年的世界經濟大恐慌時,此指標為32倍、2000年網路泡沫時則接近40倍;2008年金融海嘯前為27倍,但目前已升至32倍,顯示美股正處於高檔位置。
三、美國十年期公債殖利率:公債殖利率表示投資債券的報酬率,殖利率愈高也意涵政府或企業舉債成本上升,經營及獲利也將縮水。一般而言,殖利率超過3%,極易引發債市及股市崩跌。美國公債於今年1月29日重挫,10年期殖利率達到2.7%以上;2月2日升至2.85%,引發市場恐慌及股市慘跌。目前仍處於2.8%左右高點,不可輕忽。此外,亦要留意十年期與二年期政府公債間的利差變化,若有背離常軌,轉為負值(簡稱Inverted yield curve),則透露未來股市有機會出現明顯滑落。
四、升息所隱含的通膨壓力:2014年底,量化寬鬆貨幣政策(QE)退場後,美聯準會共升息六次,除了突顯美國經濟成長、失業率降低至預期目標外,就是通膨壓力漸增;同時也反映企業成本將上升、進而侵蝕獲利、衝擊股價。台灣央行利率連七凍,雖顯示通膨率未達2%目標,但台幣在一年多來已升值逾9%,整體上市櫃公司匯損不輕;若短期美元仍是呈弱勢,台幣持續走升機率甚高,企業恐要哀鴻遍野。
五、全球債務上升:在實施多年的量化寬鬆貨幣政策後,主要國家央行似乎已漸退場;但累積債務卻已攀升。據國際金融協會(IIF)截至去(2017)年10月底的統計,全球債務(包括金融債務)已經達到226兆美元,超過全球GDP總量的324%;許多國家早已是債台高築,債留子孫。其中,大陸所累積的債務為35兆美元,累積速度較2008年全球金融危機後的美國,或1991年金融危機前的日本為快,債務危機風險與日俱增。目前,財政政策已取代貨幣政策,君不見,舉債、擴大基礎建設已蔚為風潮。據悉,川普今年度的舉債將超過1兆美元,此舉已讓美元債務快速上升至20.5兆。
台股市值占GDP比在去年股市站上萬點後也攀高至190%,遠高於警戒值,意謂台股泡沫已大,處於高風險位置。此外,外資占台股市值近四成,一旦外資轉向撤資,台股必面臨流動性風險,不可不慎。另一方面,台灣的債務若考量各項退休金的潛藏負債,其占GDP比也逾一倍;債務上升、財政惡化,極可能導致經濟衰退。在基本面轉趨變壞下,股市可能無法獲得支撐而崩跌,建議投資人宜步步為營。
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